人行降準，投信預期，離「股市底」不遠了。資料照
人行降準同時，2019年首季到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，這次次降準幅度雖然不小，然而以實際淨釋放的8000億元的資金來看，真正的增量並不大。但如果從人行去年底至今短短二週陸續進行逆回購，特定中期借貸便利(TMLF)，以及此次的全面降準，政策托底的態勢已十分明顯。
定向降準是人行在貨幣政策上的創舉，可說是中國經濟特有現象的產物。其目的為了因應中國經濟結構調整與轉型升級的需要，將資金引導到政策支持的產業，同時避免資金泛濫投放到傳統製造業，甚至是房地產、金融工具等進行投機。
2019剛開年，人行回復到全面下調存款準備金率1%，以因應當前經濟可能面臨下行的風險。此次降准預估釋出資金約1.5萬億元(1/15的降準是支應MLF到期置換的1.2兆和應對繳稅資金需求；1/25降準主要應對春節所帶來的資金需求及流動性壓力)。如果減去第一季中期借貸便利(MLF)預期要回收的資金，估計此次降準的淨釋放長期資金規模約8000億人民幣。
楊國昌表示，在2018月12評析中央經濟工作會議時曾提到，2019年中國經濟或將呈現「前低後穩」的走勢，無論是財政政策的「擴大減稅降費」以提升內需，或是「改善貨幣政策傳導機制」以解決民營企業和小微企業融資難融資貴問題。未來還可能看到更多「托而不舉」的政策溫和鬆綁。
楊國昌指出，以目前金融市場狀況來看，資金利率仍有下行空間，其中今年第2季至第3季將有1.19/1.66兆人民幣的中期借貸便利(MLF)到期，預估後續仍有降準的空間。加上長期經濟下行仍有壓力，未來預估將以基建、減稅降費等刺激消費來抵擋。
此外，本次降準對整體大金融產業會是正面影響，銀行、證券、保險、地產等短期將受惠於資金成本下降、流動性改善的環境。 陸股自2018年第4季以來大致處於反覆打底階段，即使面臨12月全球股市暴跌，相對的跌幅也有限。「政策底」已然出現，「經濟底」已能預見，楊國昌認為「股市底」也不會太遠。（陳俐妏／台北報導）
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