漲價概念股農曆年後牛氣沖天，指標雙雄環球晶（6488）、國巨（2327）同步發起攻勢，金豬年開春迄今上漲逾16％，不僅雙雄股價擺脫低基期，也對整體族群氣勢產生帶動作用，其中，瑞信證券調升環球晶推測合理股價估值至420元，更是近期罕見。

自去年第四季以來，研究機構對矽晶圓、被動元件等漲價概念股，觀點變得相當保守，瑞信證券此次把環球晶未來12個月推測合理股價由345、拉高到420元，是近兩季以來極為罕見的狀況；另一方面，摩根大通證券指出，被動元件第二季價格下跌幅度較小，很可能變成股價的正面訊號，維持對國巨正向觀點。

加上台股本季瀰漫利空出盡風潮，環球晶、國巨身為股性活潑的熱門股，更是投資人最愛，環球晶22日收337.5元、國巨收375.5元，均已順利脫離股價低檔區。

瑞信證券指出，環球晶去年挾報價漲升趨勢，營運表現亮眼後，今年第一季可能因半導體庫存調整因素，以及6吋晶圓產能利用率較差的狀況，導致營收季減4％，惟僅是短期波動，考量供給端更有紀律、價格比想像中好，研判環球晶2019、2020年的獲利將會逐年成長。

針對市場最關心的長約（LTA）的價格議題，瑞信證券是外資圈中少數看法較正面代表，並認為，裸晶圓價格從去年中猛烈修正以來，近期現貨價格跌幅已相對和緩，目前現貨的價格還比長約議定價格高出10～15％，提供一定支撐性，也減低長約重新議價的可能性。

小摩認為，大中華市場商品化被動元件報價經過首季下跌後，第二季價格可能再季減將近10％，這雖可能導致相關企業的獲利預期還有下修空間，不過，從報價跌幅趨緩的態勢看來，反可能成為台灣被動元件廠商的利多。

另一方面，摩根大通認為，大中華被動元件商品化市場今年的產能擴張，將會更有紀律，有利下半年的供需關係較為平衡。

(工商時報)

 
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