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富蘭克林證券投顧表示，五窮六絕傳統淡季，留意樂觀情緒消退後恐慌指數(VIX)可能自低點反彈，市場波動加大，建議可降低過高的風險性資產部位，理財專家點出4項資產具備有能抗波動但也可分享景氣成長和資金行情利基，高債息資產、高股利資產、特別股、防禦性產業。
 
進入5月之後，國際政治事件頗多，首先攸關台股表現的美中貿易協商進展，中國國務院副總理劉鶴預計5月8赴美磋商，雙方達成協議以及簽約峰會預定於5月底或6月初召開。再者，美歐協商，主要針對工業品零關稅及汽車進口232調查；另外，美國總統川普預計5月訪問日本與即將繼位天皇的皇太子德仁會晤。

此外，5月選舉也多，包括新興市場有，5月8日南非國會選舉、5月13日菲律賓國會期中選舉、印度國會大選將於4月11日~5月19日分7階段舉行並預計5月23日記票。而歐洲部份則有5月23歐洲議會選舉、5月26日西班牙地方選舉與比利時選舉、英國脫歐與英國政局值得留意。
 
富蘭克林證券投顧表示，預期全球景氣延續成長，通膨維持溫和，但由於部份股市已漲至波段或甚至歷史新高，因此調降對風險性資產的樂觀看法，但主要乃反映對近期漲勢續航能力的擔憂，還不用到全面轉空的悲觀配置。
 
由於許多投資人並未參與到今年第1季股市V型反彈行情，降低五月售股求現的壓力，而且在全球多數央行貨幣政策轉偏鴿派、全球景氣展現止跌回穩趨勢下，許多場外資金伺機尋找低接機會，有助收斂風險性資產下檔風險。
 
富蘭克林證券投顧表示，投資人可選擇的高債息資產中，除了高收益公司債市，新興國家公債更展現有基本面體質改善、較高債息及匯價便宜優勢，建議可透過全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金分享債匯機會。
 
此外，公用事業類股為防禦性產業的代表之一，公用事業有能力以與獲利一致的速度繼續提高股利，有機會提供相較於公債殖利率更具競爭力的收益機會。而且，與其他產業相比，公用事業類股的股利預期似乎有更高的可預測性。
 
富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示，特別股在揮別去年資金恐慌拋售後，在美國升息干擾大減下，再度展現低波動收益特性，重獲資金青睞，觀察現階段市場偏好固定收益與新興市場資產，籌碼回溫意味特別股還有後市可期。
 
余冠廷進一步分析，特別股主要發行產業營運狀況良好，因此當市場信心逐漸恢復，帶動賣壓趨緩後，標普美國特別股指數旋即拉出顯著漲幅，近期更見ETF買盤進駐，資金追價力道有機會再推升特別股表現。
 
富蘭克林華美投信指出，雖然聯準會停止升息、縮表難免讓市場擔憂景氣是否衰退，但觀察首要經濟體的美國，包括房市、勞動市場、企業債務等數據仍偏正向發展，可以合理認為目前僅是暫緩升息情境，資本市場穩定將有利特別股表現。
 
整體來看，特別股發行者多為一定規模的優質企業，股東權益報酬率表現穩定，2018年第4季以來大幅流出的浮動籌碼更是潛在買盤動能，考量此波回升行情尚未過熱，現階段仍適合進場具高股息、低波動特性的特別股，布局收益來源。（楊喻斐／台北報導）

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