台灣代工廠加速轉型，從手機供應鏈晉升全球伺服器產業鏈核心，瑞銀證券今（4）日發布報告指出，「後蘋果時代」轉型策略及執行力將決定台灣代工廠的優勝劣敗，首選伺服器比重不斷提高的鴻海（2317）及廣達（2382），兩家目標價分別提高到120元、90元；對鴻海目標價並為外資圈最高。
外資利多加上鴻海研究院今舉行揭牌利多，鴻海開盤搶先大漲上攻，一舉拉抬鴻家軍和電動車概念股士氣。終場鴻海大漲8.5%，收99.9元，盤中一度叩關百元整數關，最快5日晉級「百元俱樂部」。
此前外資圈有花旗看好鴻海達陣毛利率提升目標，已將目標價提高到120元，這次瑞銀也上修到120元，追平最高股價預測。另瑞銀還上修廣達，首次評等緯穎（6669）及仁寶（2324）目標價給予750元、20元，但都評等「中立」；緯創（3231）維持「買進」，但目標價40元降至32元，英業達（2356）和和碩（4958）則都重申「中立」，目標價各上修和下修到24元、60元。
瑞銀報告以「後蘋果時代」為標題，開宗明義點出台灣代工廠積極轉型，已不再是單純幫蘋果代工iPhone的硬體廠，更精確來說，台灣代工廠逐漸為全球伺服器供應鏈的發展核心，譬如鴻海和廣達伺服器營收比重不斷提高。
瑞銀表示，未來全球有三大趨勢，將持續鞏固台灣代工廠作為伺服器產業核心的領導地位，包括台灣EMS和ODM廠目前生產全球伺服器的比重高達九成，Ericsson預估，2019至2025年5G將推動伺服器產業擴張五倍，台廠受惠可期；其次如電動車、邊緣運算等新應用也刺激伺服器需求；第三是新經濟的消費需求擴大，也有助緩衝台陸廠技術競爭。
針對第三點，瑞銀進一步以鴻海和立訊為例，一些市場人士擔心，立訊營收可能很快超越鴻海，瑞銀認為這個說法「非常可能成真」，畢竟立訊營收成長極快，但提出這個疑慮也顯示對兩家代工廠的業務掌握不足，主因鴻海已經積極拉高伺服器、電動車等新事業比重，轉型為新經濟下的代工廠，而立訊持續幫蘋果代工傳統3C產品，並在地理環境上享有比鴻海更多的優惠，即使比較兩者發展蘋果產品都不算公平。
瑞銀補充，立訊雖然成長快速，但毛利發展有限，預估在2022至2023年前，立訊在iPhone組裝的份額都不會明顯提高，更重要的可能是如何爭取較高毛利的iPhone機殼訂單，屆時立訊若仍維持現狀，鴻海相關獲利約減少3%，而若取得機殼訂單，鴻海獲利可能減少6%。
至於整體觀察，瑞銀認為，台灣代工廠已經走出獲利谷底，今年全體獲利看增12.5%，優於去年成長1.1%，並以鴻海大幅成長23.5%最強勁，其次緯穎增12.9%，廣達8.3%，緯創3.6%，其中鴻海和廣達同步受惠電動車快速發展，5G受惠度也較大，因此列首選。
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