過了五一勞動節，即將頂上一萬八千點的台股開始出現激烈震盪，5月3日收盤大跌344.31，跌幅1.96%，具代表性的是加發股息的聯發科從1,185元急殺下來，收盤大跌80元，跌幅6.75%，雖有富邦金端出高股利來救急，但電子股走弱，市場仍殺聲震天。
接著4日的台股殺盤輪到傳產股，鋼鐵股幾乎全面倒地，最直接的是貨櫃航運股，長榮大跌8.6元，收盤78元，股價跌停；陽明從92.4元急殺到79元，收在80元。單是一檔陽明成交量就高達680億，長榮也有560億，若加上萬海的71.39億元，三檔貨櫃航運股成交1,312.47億元，這是史上從來沒有見過的三檔股票天量。
沖來沖去完全不是投資
而這一天，台股當沖比拉升到42.11%，當沖買加上賣總金額高達5663億元，可以想見市場投機熾熱的程度，這當中天鈺當沖比74.4%，敦泰66.75%，陽明65.28%，愛普63.34%，當沖比超過六成的股票比比皆是，這也意味了台股充滿了短線思維，市場沖來沖去，完全不是在投資，在這種情況下，當技術面來到最高點，股價稍有風吹草動，就會出現崩跌的慘劇。
這當中，我們來看幾個指標，首先是台股月線連漲六個月，4月份的九月K值已來到93.39，D值也到了90.33，而且指數到了17,709，九周K值也跑到92.09，中長線技術指標都到了高檔，市場上大家一定充滿戒心，一旦有風吹草動，大家一定會先跑。
二是從「老人與狗」的效應來看，任何個股的飆漲，股價拉離年線太遠，一定會產生後座力，這是我常說的「老人與狗」效應，例如，天鈺漲到395元，年線在80.79元，乖離388.92%；敦泰從30.05元漲到147.5元，乖離率也超過300%，這次熱門的三檔貨櫃航運股，陽明漲到92.4元的一剎那，乖離率創下408.8%的空前紀錄，長榮乖離率242%，萬海也有186%。
而面板股在外資示警下連殺了三天停板，友達的乖離率是163%，群創是169%，這些短線漲太猛、乖離太大的個股一定會面臨修正，股價從高檔下來，要看基本面能不能頂得住，從先前生技股「天國一輝」都出現飆漲、乖離太大的拉回，一旦基本面不足，股價下殺力道都很猛烈，至少都是腰斬等級，這回天鈺、敦泰相對穩健，是因為基本面的數字非常漂亮。
貨櫃航運股要看馬士基
這一波，跟著「中國芯」題材走的金麗科、世芯KY、祥碩都跌得慘；以金麗科為例，股價漲到615元，乖離率331.5%，此時首季財報跟今年業績會成為下檔支撐要件，首季EPS 1.38元，如果股價要守在200元以上，今年EPS恐怕得有七元以上，這是從基本面回推的本益比。世芯也是如此，如果少了中國高速運算晶片的加持，今年獲利會掉幾成？這是股價回檔中大家必須探究的現象。
大家高度關注的貨櫃航運股也要看未來基本面的變化，例如，大家要盯著馬士基的股價，到目前為止，馬士基仍挺在15000丹麥幣高檔，全球漲幅最大的南韓現代商船從2120韓元漲到40600韓元，大漲超過18倍，目前的股價在35650韓元，在香港的中遠海控剛寫下十六．八八港元新高價，海豐國際、東方海外也都持續走高，看起來貨櫃航運不會大跌，但這一回可能要稍微整理一下。
以今年首季財報來看，最具業績題材、基本面最有著力點的是貨櫃航運與面板。尤其是貨櫃航運，陽明兩次提前公布業績，1月淨利74.8億，EPS 2.32元，3月淨利79.41億，首季的兩個月有154.2億元淨利，如果這樣推算，整季淨利應在225億元附近，EPS可能在七元上下，這是非常耀眼的成績單，長榮也不會差太遠，在業績支撐下，股價回檔有基本面頂住，跌幅不會太大，但修正技術面乖離要一點時間。
面板股的友達、群創、彩晶是快速以三支跌停來化解短線過熱的壓力。友達率先公布首季淨利118.34億，EPS 1.25元，對照去年首季虧損49.91億元，今年是大躍升的一年；群創尚未公布首季獲利，大致不會差太遠，彩晶公布首季淨利30.36億，EPS 一元。
台灣的面板產業慘淡很久，這回中國把國家補貼拿去搶救半導體產業，面板可以稍微鬆一口氣，還有友達、群創已逐漸轉型到利基產品，股價下殺三支跌停後，也會產生較大抵抗力。
台股逼近一萬八千點，下殺千餘點下來，這是好現象，不用太慌張，接下來的重點是首季的季報會成為股價調整的重要元素，在季報公布前，股價炒太凶的，這回可能會出現較大回檔，例如，先前我提到的5G天線股耀登股價已從518元下殺到179元，這回要觀察166元的年線能不能守得住？
耀登今年股息一．六元，殖利率連一％都不到，用去年的EPS估本益比81倍，股價淨值比七．八五倍，看起來仍然非常昂貴，股價到年線恐不易止跌。（全文未完）
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