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樺漢（6414）集團旗下Kontron AG 在短短不到一季度的時間裡，接連出手投資併購三間海外公司，背後操盤人物，就是樺漢董事長朱復銓，不過，仔細觀察樺漢近幾年投資併購策略，已經從過往為了衝營收、採用大筆資金併購的方式，轉向為了發展「軟體」、「軟硬整合」、「應用」三個關鍵方向而投資。

今年第3季以來Kontron AG動作頻頻， 先是宣布為取得相關營運技術，將進行自Phoenix Mecano AG取得Rugged Computing Group股權作業，而在9月中旬，Kontron AG又取得ALTIMATE 100%股權，10月又收購美國軟體商Bsquare Corporation。

接連大型併購 擴充布局領域

翻開Kontron AG近幾個月投資案，取得Rugged Computing Group之100%股權，斥資約2,210萬歐元（新台幣約7.6億元），拿下ALTIMATE花1,164萬歐元（新台幣約4億元），近期以3,800萬美元（新台幣約12.18億元）現金收購美國軟體商Bsquare，Kontron AG三個月內總計花了約23.78億元。

Kontron AG一系列交易案各有盤算，像收購Bsquare，將強化Kontron AG在北美市場的軟體開發、行銷、整合業務。拿下ALTIMATE重點聚焦在取得運輸軟體相關專業技術，至於吃下Rugged Computing Group，則有助於Kontron AG如在航太軍工等利基領域發展。

從Kontron AG投資案，到樺漢自身這幾年陸續合資成立樺康智雲、樺旭能源，其實不難看出，樺漢近年的投資併購策略已經不走先前的衝營收，大筆資金併購方式。

完善水平整合 展開垂直整併之路

過去在朱復銓主導下，樺漢展開水平拓展ODM事業，接連併購沅聖科技、瑞祺電通，並展開垂直拓展品牌事業，包含投資S&T、Kontron以及垂直拓展系統整合事業，投資半導體設備廠帆宣。

在朱復銓大力併購之下，樺漢營收從2011年僅14億元，到2018年已達到690億元，擠下研華成為國內最大的工業電腦廠商，而2022年樺漢集團營收正式突破千億大關。樺漢的快速壯大，也被市場認為是承襲母公司鴻海早期快速併購進而壯大的戰略。

三方向主軸 強化軟實力

不過，由於樺漢集團營收規模已達千億，朱復銓也逐步調整策略，雖然近年仍陸續有投資併購案，但重點已轉向「軟體」、「軟硬整合」、「應用」三個關鍵方向。

在朱復銓盤算裡，就是希望樺漢自身不要再一直專注硬體，透過集團自身轉型，加上投資併購輔助，逐步拉高樺漢整體毛利率。

事實上，朱復銓曾表示，集團硬體架構已陸續到位，近年不會有太大金額的併購案件，但持續在關注與軟體應用整合機會，藉以強化全球在地化發展的軟實力。

不過，未來樺漢仍不排除再併購更多子公司，至於收購策略則聚焦5G通訊、航太電子、城際交通等相關技術。