Nvidia執行長黃仁勳先生的旋風襲捲全台,從Computex展到民間私廚,再到夜市小吃,每一次回台,都造成媒體洗版式的效果。身為一位金融投資人,我除了關心Nvidia的新品發表之外,也關心另一件事,就是Nvidia的股票分割。
什麼是股票分割呢?以Nividia做為例子,這次Nvidia要進行10:1的股票分割,也就是股價要從1000元變成100元。投資人可能會想「不行呀!我的股價怎麼縮水了?」我要跟你說不要擔心,因為雖然股價看起來縮水了,但是你的股數增加了,原本有1張Nvidia,接下來就會有10張Nvidia。因此如果就投資人手中的總價值來說,分割前以及分割後是沒有改變的。
股票分割與股票股利比較
反應夠快的投資人可能會想:股票分割之後,股票數量增加,股價減少,這一點好像是跟我們的「除權」一樣,不是嗎?沒錯,但本質上還是有一些不同,我來做一個簡單的表格,讓大家理解,請參考下表。
上表是股票分割與股票股利的比較,我們可以發現兩者的差別在於面額的降低,因為在總股本不變的情況下,我的股數增加了,我的面額只好等比例下降了。因此在會計處理上,只需要作備忘錄。
很多人會舉過去蘋果做例子,認為蘋果的股價在多次分割之後,股價也多次上漲,因此把股票分割等於股票上漲,視為必然的現象,其實這很可能是一個誤會。
分割後股價上漲的主因
我來解釋一下。首先,當股票分割時,股票的價格會減少,但是流通在外股數也會增加,所以股票雖然變便宜了,但是在外流通的籌碼也就變多了。而在籌碼分析裡頭,有一個很重要的中心思想,就是籌碼集中度越高,股價越容易上漲,當籌碼集中度減少,那麼股價要上漲的力道也就減緩了。
所以,我的看法是,股票分割之後,股價的上漲其實是要歸因於基本面的持續走多,而不是價格變便宜,可以買的人變多,股價被推升上去。如果是因為股價變便宜而去買進的人,代表散戶的機率比較多,長久來看,籌碼集中度會下滑(大戶減少、散戶增加)。而一旦基本面出現衰退,那麼股價的回落程度,也可能會大於預期,近期的蘋果以及特斯拉的股價走勢,也就可見一斑了。
台灣也曾經有股票分割的上市櫃公司,例如矽力-KY(6415),在2022年進行股票分割之後,股價從4位數(2485)降至3位數(560),可是到5月底為止,股價只有472元,成交量雖然增加,但股價沒有太大起色。所以長久來看,基本面的發展才是股價漲不漲的主因。
長期對存股族不一定有利
因此,股票分拆的比例是很重要的,如果拆分的比例大於基本面的成長幅度,股價見到波段高點的時間也就不遠了。當然以目前Nvidia的發展情況,我並不認為10:1的比例太超過。
最後還有另一件事情要提醒大家,就是流通在外股數增加之後,每股盈餘(EPS)也會減少,這會影響到配息金額,對於重視股息、長期投資的存股族朋友,可能是一大損害,或許這就是巴菲特堅持不做股票分割的主因吧!以上提供給大家參考,祝大家投資順利。
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